‘Próximo passo para a Selic parece claro, mas o ponto final não’, avalia Santander que ajusta projeções
O que está acontecendo
O Santander antecipou a projeção de corte de 0,25 p.p. para a Selic em novembro, segundo o MoneyTimes. Essa mudança reflete sinais claros de desaceleração econômica que pressionam o custo de capital no mercado. A decisão indica que o banco central pode agir mais cedo do que o consenso anterior, ajustando as expectativas de juros futuros.
Impacto nos múltiplos
A queda na taxa básica tende a expandir múltiplos de P/L, especialmente em setores sensíveis a juros. Para ITUB4, a redução no custo de captação pode melhorar margens de intermediação. VIV e PETR4, com forte alavancagem, beneficiam-se da menor despesa financeira, potencialmente elevando o EBITDA ajustado e melhorando a relação P/VP em médio prazo.
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Risco de crédito
- Dívida/EBITDA: Mede quantos anos de lucro operacional são necessários para quitar a dívida. Valores acima de 3x indicam risco elevado em cenários de juros altos.
- ICJ: Índice de Cobertura de Juros. Mostra quantas vezes o lucro cobre os juros. Abaixo de 1,5x, a empresa enfrenta pressão de caixa, impactando a capacidade de investimento.
O que monitorar
- Relatórios de inflação (IPCA) e expectativas de mercado.
- Resultados trimestrais de ITUB4, focando em NII e provisão para crédito.
- Indicadores de atividade do varejo e construção civil.
- Decisões do Copom e comunicados sobre a trajetória da Selic.
- Fluxo de caixa livre de VIV e PETR4 pós-reestruturação.
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