Fazenda mantém subsídio de R$ 2,12 ao óleo diesel
O que está acontecendo
O Ministério da Fazenda publicou portaria no Diário Oficial da União mantendo a subvenção de R$ 2,12 por litro ao óleo diesel. A medida, divulgada pelo InfoMoney, visa evitar a redução do benefício após o término da vigência da Medida Provisória nº 1.363/2026, citando a volatilidade dos preços internacionais do petróleo.
Impacto nos múltiplos
A manutenção do subsídio protege as margens operacionais de transportadoras e agronegócio, sustentando seus P/Ls. Para a Petrobras, o impacto é neutro a negativo, pois reduz a receita por litro vendido. O P/VP de PETR4 pode sofrer pressão se o mercado interpretar a medida como perda de competitividade de preço frente a concorrentes internacionais, afetando a percepção de valor intrínseco.
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Risco de crédito
Empresas de transporte com alta alavancagem veem o subsídio como amortecedor de custos, melhorando a cobertura de juros. O indicador Dívida/EBITDA tende a se estabilizar, evitando deterioração do perfil de crédito. A ICJ (Cobertura de Juros) permanece saudável, pois a redução no custo do insumo principal preserva o EBITDA, garantindo capacidade de pagamento sem necessidade de refinanciamento emergencial.
O que monitorar
- Preço do Brent e WTI no mercado internacional.
- Revisão da política de preços da Petrobras.
- Resultados trimestrais de CPLE6 e CMIG4.
- Novas portarias da Fazenda sobre vigência.
- Volume de exportações de diesel brasileiro.
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